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十月需求有望修复 进口煤冲击或超预期

日期:2019-09-30  来源:我的钢铁网  责任编辑:网络运营部

市场概述:九月炼焦煤市场先跌后稳,前半月市场煤种全面下跌,后半月进入回稳观望期。山西除国有大矿长协持稳外,市场煤种均出现不同幅度下调,山东及周边地区主要煤种也承压跌落,究其根本在于下游偏弱的采购需求。月初焦价迅速跌落致使焦企在前期利润修复后再次打回原形,而钢材价格跌落不得不使焦企转向成本端寻求利润空间,上游煤价继续下调,月底国庆环保预期强烈,焦企及贸易商补库积极性提升,推动焦煤市场逐渐企稳。展望十月,下游焦钢企业虽因大庆临近陆续开启停限产措施,但节后不排除复产预期,目前山西多地煤矿及洗煤厂因安全检查等原因停产或检修,供应量有所收窄,十月底部分区域进入冬储期,焦煤需求有望修复,但除此之外,终端建材金九银十表现平平,加上进口煤价格大幅跌落之际优势凸显,十月市场也相对谨慎。

一、价格走势

         从下表可以看出,主产区炼焦煤九月份继续下跌,各主流区域挂牌价回落,实际成交价格接近前期低位区间,安泽低硫主焦实际成交跌至1500元/吨的较低水平,山东代表大矿挂牌价格下调幅度达70元/吨,精煤利润进一步收缩,直至中下旬市场传言煤矿国庆停产才止住跌势企稳运行。原煤方面,山西临汾、吕梁及晋中等地优质原煤依旧紧缺,个别区域反市场趋势上调坑口价格,从而导致原煤价格坚挺精煤却持续下行,洗煤厂因成本压力大自行停产现象较多。目前来看,随着国庆日益临近,山西部分地区确有煤矿陆续停产,供应的收缩支撑焦煤价格延续平稳趋势。

表1:国内主流煤种9月份价格涨跌情况

*数据来源:Mysteel煤焦事业部

            30日MyCCpic国产炼焦煤综合指数1164.8较上一工作日持平,9月均价1172.6。各品种炼焦煤价格指数如下:低硫(S0.6)主焦煤1521.9(-),中硫(S1.3)主焦煤1200.0(-),高硫(S2.0)主焦煤993.3(-),高硫(S1.8)肥煤1102.5(-),1/3焦煤(S1.2)1222.5(-),瘦煤(S0.4)1140.0(-),气煤(S0.8)1100.0(-)。

榆林煤炭网图1:9月Mysteel国产炼焦煤综合价格指数走势

*数据来源:Mysteel煤焦事业部

           九月份澳洲主焦煤延续八月跌势,月底更是出现断崖式暴跌,当前澳洲一线进口焦煤再创两年来价格新低,截止9月27日,澳洲一类品牌煤成交价153.5美元/吨CFR环比八月下降13.5美元/吨,同比去年下降63美元/吨,中挥发硬焦煤132.5美元/吨CFR环比降20.5美元/吨,同比去年降60.5美元/吨。一方面,澳洲主焦煤供应量稳步上升,8月进口澳洲焦煤达449万吨,七八月份船期陆续到港,当前价格低位导致贸易商出货意愿较弱,港口库存居高不下且待售资源量大;另一方面,钢市“金九”不及预期,价格反弹空间小,加上临近国庆焦钢市场环保政策继续加码,焦煤采购需求偏淡,进口焦煤成交低迷。目前来看,因八九月份澳煤处于连续下跌趋势,一线主焦煤质优价廉优势凸显,预计后期贸易及国内部分焦钢企业将加大澳煤采购量以替代国内部分价格偏高的主焦煤种,市场成交有回暖趋势,但由于澳煤进口量持续高位,供应端较为宽松,预计反弹空间有限。

图2:9月澳洲一线进口焦煤价格走势

*数据来源:Mysteel煤焦事业部

二、焦煤供应

           国家统计局最新数据显示,2019年8月份全国原煤产量3.16亿吨,同比增长5%,环比减少621万吨,下降1.93%,日均产量1019万吨,环比上月减少20万吨。1-8月份全国累计原煤产量24亿吨,同比增长4.5%。分省份数据来看,三大煤炭主产区原煤产量同比继续呈上升趋势,但月环比却呈现不同幅度下滑,其中内蒙古8616.8万吨,同比增8.9%,环比降2.31%;山西省8254.6万吨,同比增7.8%,环比降1.97%;陕西省5676.4万吨,同比增2%,环比降3.49%。上述数据可以看出,八月煤炭产量增速呈现较明显的下滑,主要源于国内煤矿安全生产形势严峻,煤矿安全检查及超产检查相对频繁导致生产减量,此外,内蒙古及陕西地区煤管票限制严格,部分地方煤矿生产不稳定。炼焦煤方面,山西主产区维持平稳生产,主流及各国有大矿安全检查影响较小,吕梁及临汾部分主焦煤矿井因井下倒换工作面及透水影响,部分中大型矿井产量下滑,目前仍未恢复正常生产,后期随着煤矿逐渐复产,加上三季度大矿生产任务要求,预计九月份产量继续平稳增加。 

 

*数据来源:国家统计局

          中国海关总署公布的最新数据显示,2019年8月份中国进口煤及褐煤3295。2万吨,同比增加14。9%,1-8月累计进口量22028。4万吨,累计同比增长8。1%。其中8月份炼焦煤进口总量907万吨,同比增长29。6%,环比增加132万吨,1-8月累计进口炼焦煤5299万吨,同比增长19。8%。上述数据可以看出八月进口煤总量依然大幅增加,其主要原因在于近两月海运煤价格继续大跌至两年来价格最低点,价格优势远超国产煤,港口现货压港严重,待售资源较多,供应较为充足。此外,随着后期进口限制政策的逐渐收紧,多个港口通关配额消耗完毕,通关时间普遍在50-60天不等,后期海运煤到港通关更加困难,终端用户补库需求增强,进口煤总量再创新高。国庆临近,各地密集发布停限产消息,终端需求将有所减弱。目前来看,进口煤的增长趋势远超2019年平控预期,后期进口限制政策趋严可能性较大,但贸易船期陆续到港,九月炼焦煤或继续平稳增长。

图4:2019年8月中国炼焦煤进口量

*数据来源:海关总署

         根据Mysteel统计的288口岸蒙煤通关车次来看,9月蒙煤平均日通关量继续提升至957车左右,较8月环比增加145车。截止9月25日,9月蒙煤通关量累计192万吨,环比8月增14万吨,上旬通关车次稳定在1000车附近,下旬下滑至700-800车左右。据我网调研了解,一方面受进口煤政策限制,月底各家配额都明显减少,另一方面口岸地区落地加工政策也有较大影响。另外,据口岸商家反映,国庆期间将闭关三天,但从前期通关量来看,短暂闭关对蒙煤供应基本不会造成太大影响,可以说蒙煤供应依旧较为宽松。下游焦钢限产以来,口岸焦煤采购相对谨慎,预计后期蒙煤市场仍承压运行。

图5:9月288口岸焦煤通关车次

*数据来源:Mysteel煤焦事业部

三、焦煤需求

        九月中上旬焦企环保力度一般,开工高位运行,供应高于需求,焦价在焦钢博弈中呈走弱趋势,此阶段焦煤需求方面多以控制采购为主。进入下旬国庆节前,各区域环保文件相继出台,焦钢企业逐步落实限产要求,但在部分区域煤矿停产支撑下,下游为保证节日期间库存充足不得不开始补库,焦煤需求也在此得以小幅提升。

         Mysteel调研全国100家独立焦企产能利用率数据显示,截止9月27日,产能利用率69.98%,下降7.71%;日均产量33.94万吨减3.74万吨。从下图数据可以看出,九月份开工率呈持续下降趋势,尤其月底环保文件出台各地陆续执行限产,焦企产能利用率大幅下滑至近年来低位区间。山西局部区域煤种采购逐渐减缓,焦企按需采购且控制到货较多,但随着国庆期间煤矿停产数量逐渐增多,焦煤市场再次掀起补库需求,厂内维持合理偏高的库存量。后期来看,十月份下旬陆续进入冬储,焦煤需求有望继续提升。

图6:9月全国100家独立焦化产能利用率调研

*数据来源:钢联数据

         9月24日Mysteel调研全国110家洗煤厂样本数据显示,原煤库存319.97万吨环比8月增25万吨,精煤库存191.44万吨环比增38.25万吨,厂内库存环比8月同期大幅上升,下游整体需求偏低,煤矿出货较差,库存增加速度较快。

图7:Mysteel洗煤厂开工率及库存数据

*数据来源:煤焦事业部

四、焦煤库存

         Mysteel调研全国100家独立焦企焦煤库存数据显示,截止9月27日,炼焦煤总库存802.39万吨,增8.79万吨,平均可用天数17.78天。Mysteel调研全国110家钢厂样本炼焦煤总库存864.43万吨,增0.84万吨,平均可用天数17.22天。从下图焦钢企业总库存变化量可以看出,9月整体维持相对平稳趋势,虽在年内属于库存低位,但依然高于2015年以来同期水平。九月中上旬因河北地区钢厂高炉逐渐复产,双焦需求量均有增加,而焦价弱势运行下焦煤采购较为谨慎,月底国庆来临限产再次加剧,焦煤需求本应大幅下滑,但因各地出现煤矿停产现象,推动焦煤需求不降反升,因此整个九月焦煤需求量没有明显的大增大减,库存整体平稳。当前焦钢企业均处于较严格的限产期,国庆后有较强复产预期,加上冬储补库有望,在进口煤及国内煤价相对低位情况下,预计十月份焦钢库存均有较大幅度提升。

 

*数据来源:钢联数据

          截止9月27日Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存:京唐港357增7,青岛港95平,日照港95减1,连云港77平,湛江港64增5,总库存688增11(单位:万吨)。九月港口焦煤库存较八月有所下降,但同期相比依然处于偏高位水平,前期价格下跌之际,进口煤成交略微转好,港口库存得到一定消耗,但近期下游焦钢限产加剧,需求明显下滑,进口炼焦煤价格进一步承压下调至低位水平,市场观望情绪较强,港口疏港能力较差。由于今年平控政策限制,后期到港量将有下降趋势,加上港口焦煤价格相比国内同品种焦煤已有较大优势,后期需求量有望提升,预计十月港口焦煤库存继续小幅下降。

图9:9月进口炼焦煤港口库存统计

*数据来源:钢联数据

五、市场总结与后期预判

        九月炼焦煤在需求影响下实际成交进入低位区间。供应方面,局部地区安全检查未对煤矿生产造成实质性影响,主流煤矿继续维持常态化生产,焦煤供应继续偏宽松,月底环保因素致区域煤矿及洗煤厂停产致使供应开始收窄,影响量依然有限。需求方面,节前各区域密集出台停限产文件,焦钢企业陆续执行相关措施,而煤矿停产事件却支撑下游积极补库需求提升。成材方面,八月份钢材价格震荡回升,尤其钢厂停产焖炉等消息对市场形成利多支撑,但所谓的“金九”市场并未出现大幅反弹,一二线城市房价稳中趋降,预计十月市场也难有明显起色。

         十月炼焦煤市场依然是多空交织:利多方面,国庆煤矿停产及部分区域洗煤厂关停使供应出现下滑,优质精、原煤依旧较为紧缺;大矿十月长协价有望继续持稳,煤市底部依然存在支撑;月底焦钢或进入冬储期,焦煤有较强的补库预期;煤矿前三季度生产量已完成较大部分,四季度生产量预计较前期有所降低。利空方面,十月焦钢陆续进入采暖季限产阶段,山西焦企限产力度成为较大的不确定因素,上半月采购相对谨慎;进口煤价格已跌创两年来新低,优势进一步凸显,市场采购预期强烈,后期或对国内焦煤产生冲击。

         综合来看节后随着下游的逐步复产,叠加月底冬储补库预期,十月焦煤需求有望修复,市场价格有回归至前期高位区间的可能,但部分区域煤矿集中复产,也不排除煤种结构紧缺带来的涨跌交织局面,市场整体偏上扬趋势。此外,需谨防进口煤价格低位对国内焦煤市场带来的冲击。

 
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